O jovem ferreiro Siegfried, que, sem saber que é herdeiro de um reino conquistado, torna-se popular entre os borgonheses ao matar sua perdição, o dragão Fafnir. Quando a recompensa parece ser um grande tesouro, Siegfried ignora a maldição que está sobre o tesouro - que agora parece colocar em risco seu amor pela bela rainha guerreira nórdica Brunhild.