Dnyanesh y Mukta son hermanos que viven con su madre y su abuela en la ciudad de peregrinos de Pandharpur, Maharashtra. El epónimo del título 'Elizabeth' es una bicicleta que le regala su padre al talentoso Dnyanesh, después de cuya muerte Dnyanesh se dedica a mantener a su madre. La familia vive en condiciones económicas difíciles y, en vísperas de Ashadhi, la necesidad económica obliga a la madre de Dyanesh a vender a Elizabeth a un peón-tiburón. Dnyanesh y su grupo de amigos ahora deben encontrar una manera de recuperar a Elizabeth, que forma el resto de la película.